■戴曼曼

　　银行理财产品的预期收益率“跌跌不休”似乎已经成为各方默认的事实。普益标准数据显示，尽管6月份收益率有短暂回升，但总体来看，今年上半年银行理财收益率整体呈现走低趋势。迈入下半年，资管新规过渡期即将结束，普通投资者又该如何转变投资策略？多位市场分析人士在谈到下半年的银行理财产品时均表示，保本理财比例进一步压降，利率或仍将进一步走低。而对于理财产品净值化的转型，多位业内人士提醒“投资者的理财观念是时候改变了”。

　　市场无风险收益下行，在很多业内人士看来将是必然趋势。此前银保监会、央行联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》。“由于投资范围缩窄，现金管理类理财产品收益率将有所下行。对个人而言，如果资产配置中长期存款、现金管理类理财产品较多，那么收益率可能有所下降。”业内人士表示。

　　保本理财比例将进一步下降

　　值得注意的是，随着资管新规逐步落地，行业得到进一步规范，传统保本理财正在逐步减少。

　　来自银保监会的数据则显示，截至2021年6月末，同业理财较峰值缩减96%，保本理财较峰值缩减97%，不合规短期产品缩减98%，嵌套投资规模缩减24%。

　　业内人士表示，今年年底资管新规过渡期将结束，理财净值化转型将提速，净值型产品的业绩比较基准没有明显的涨跌趋势，上半年一直在4.1%左右窄幅波动。预测下半年老理财产品收益率回升可能性较小，并且有进一步下降空间。在资管新规的影响下，市场上将不断涌现更多的创新型净值产品，净值产品种类愈加丰富。

　　专家建议适时调整资产配置结构

　　实际上，随着各家商业银行理财业务净值化转型不断深入，未来银行理财产品打破刚兑、净值化运作已成必然趋势。早在2018年的7月20日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），在资管新规框架下，对银行理财业务进行了进一步全面规范。其中，《办法》明确规定商业银行不得宣传理财产品预期收益率，多数金融机构则通过披露“业绩比较基准”向投资者传达产品的预估收益。

　　业内人士表示，净值型理财产品的业绩比较基准不代表实际投资收益，净值型理财产品也并非业绩比较基准越高越好，业绩比较基准高的产品，有可能是流动性差，比如3年、5年封闭期，也有可能是风险高，权益类资产配置的比例偏高。相对于传统银行发行的净值型理财产品，理财公司发行的净值型理财产品期限更长、净值波动更大，投资者更需要谨慎购买。

　　总体而言，在银行理财产品收益率整体下行的情况下，投资者要想理财收益不缩水，一方面可以提高风险偏好，购买风险更高、收益也更高的理财产品，但应重点考察产品，具体可以从产品风险等级、投资范围、资金实际配置情况、历史业绩波动等方面来了解，不能只看产品的业绩比较基准高低；另一方面可以拉长产品期限，但需要牺牲一定流动性。

　　投资者要对净值型理财产品有全面正确的认识，应提高理财水平、增强风险防范意识；并降低对理财产品收益的过高期望，在此基础上做好大类资产配置，通过提升资产配置能力来实现收益与风险的动态平衡。