■蒋卓强

　　近期市场波动加大，部分热门赛道出现回调。在这样的背景下，基金机构挖掘市场机会的视角出现明显变化，一些中小市值股票，甚至是相对冷门的行业和公司，获得基金机构的密切关注。

　　春节之后，白马龙头股普遍出现较大幅度调整，热门赛道交易逐渐拥挤，近期也开始震荡调整。在这样的背景下，基金机构开始瞄准中小市值公司，这一趋势在近期机构调研中逐渐体现出来。

　　数据显示，7月以来，基金、券商等机构一共调研了548家公司，其中184家公司被机构调研次数在2次及以上。这些多次被机构调研的公司普遍市值不大，甚至不乏市值不足百亿元的公司。

　　除了机构调研外，陆续披露的上市公司半年报也显示出，不少基金机构早已在中小盘个股中“排兵布阵”。特别是一些公募基金独门重仓股，市值偏小、行业偏冷门的情况明显。

　　数据显示，截至8月11日，在已披露中报的上市公司中，二季度末仅有1家公募基金持股的公司有34家。从流通市值来看，这34只个股的平均市值仅为53.80亿元；从行业上来看，这些个股大多不属于热门行业或领域。

　　基金机构开始关注中小市值股票，背后的逻辑来源于机构对于市场的研判。基金机构普遍认为，年内A股市场将延续结构行情，但是分化不会过于极致，需要从多方面寻找机会。

　　专业人士表示，现阶段市场从大市值龙头向中小市值公司的风格切换或将是一个中期过程。经济新亮点将层出不穷。上市公司业绩增速的变化趋势和流动性节奏，决定了今年的投资方向或以偏中等市值且低估值的公司为主。

　　也有业内人士称，过去两年A股估值扩张比较快，全市场能取得较高的收益率主要是来自于估值的提升。下阶段投资应把合理的估值放在更重要的位置，放弃不符合收益风险要求的标的。此外，虽然经过两年上涨之后，当前的投资机会少了一些，但对估值没有泡沫的板块或公司，其自身的产业逻辑、成长逻辑值得关注和研究。