■张燕北

　　尽管近期经历一波快速上涨，债市短期仍趋震荡。为促进销售和让业绩更好看，部分债基选择主动下调费率。其中管理费最多打近4折，托管费纷纷打5折，而C类基金份额销售服务费让利力度也不小。

　　业内人士分析指出，债券基金下调管理费主要出于主动让利投资者及被动应对机构投资者要求两方面考量。今年以来债市缺乏系统性机会，基金产品的赚钱效应也受到一定影响。加之如今公募基金日趋机构化的格局，为提升产品市场竞争力，基金公司的费率优惠战呈现愈演愈烈态势。

　　债券型基金批量下调费率

　　8月18日，金元顺安基金发布公告称，即日起将下调旗下金元顺安桉盛债券的管理费率。具体而言，基金管理费年费率由0.6%调低至0.5%。据了解，该基金是一只二级债基，截至二季度末规模不足4000万元。无独有偶，中信保诚基金同日公告宣布，8月18日起，降低中信保诚稳鸿债券的托管费率，由0.1%/年下调至0.05%/年，相当于打5折。

　　而在8月17日，博时基金公告宣布将旗下博时信用优选债券的管理费率由0.40%调整为0.30%，同时C类基金份额销售服务费由0.45%调整为0.20%，新的费率计提方法自8月18日起开始实施。

　　据不完全统计，按照新费率实施起始日统计，截至8月18日，最近一个月多达11只债基（各份额合并计算）下调费率，涉及费率类别包括管理费、托管费、销售服务费等。

　　双重因素考量

　　纷纷下调费率让利，基金公司此举缘何？有业内人士指出，债券基金密集降费率背后或与基金公司主动让利投资者及被动应对机构投资者要求两重考量有关。

　　华南一位公募固收部人士介绍，基金降低费率情况分为两种，一是新发基金的费率、费率较此前产品有所下滑，部分老产品主动选择降低管理费顺应市场新情况。二是为吸引机构客户，部分基金公司采取降低费率的方式以迎合让利于机构投资者的要求。

　　“目前新发的纯债基金管理费可压降到0.2%，托管费压降到0.05%，如果是债券指数基金，相关管理费最低可达到0.15%。这也是目前基金公司在扣除各项管理成本后的价格底线，新发债券基金基本已经按照这一费率标准执行。”上述固收部人士表示。

　　从近期新发的债券基金管理费及托管费上看，各项费率的确呈现下降趋势。在这样的情况下，老的债券基金也会在权衡规模、业绩、利润等多方面因素后决定是否降费，然后推进相关程序。不难发现，部分费率“打折”力度较大的债券基金规模都比较小。

　　“另一方面，机构投资者是债券基金最大的资金来源，特别是机构在定制委外基金时，对其管理费的议价能力也更为突出。”上述人士透露，债券基金密集下调各项费率或是出自委外机构客户的要求。

　　一位大型公募市场部人士也提到，管理费的高低会直接影响机构或渠道定制的产品的收益，所以机构投资者会希望通过降低费率来缩减成本，基金公司有时会应其需求进行让利。“对于普通投资者而言，由于投入的资金量不如机构投资者量大，所以对管理费率等该类因素并不太敏感。”他说道。

　　他进一步表示，近一个月以来股市震荡加剧，投资者对稳健类产品的配置需求升温。然而短期步入震荡的概率较高，后续长端利率还有下行空间。基金公司此时降低旗下债券基金费率可以让基金更好卖，业绩更好看，客户到手收益更高。

　　债基费率价格战愈演愈烈

　　受制于债市环境和债基收益缺乏吸引力等因素，债券型基金发行放缓。机构资金是各家基金公司的“救命稻草”，而如今的价格战也是基金公司抢夺机构资金的方式之一。

　　数据显示，截至8月初，今年以来新成立的164只债基总发行规模接近3500亿元，同比锐减44%，新发债基的市场占比也降至18%，创自2015年大牛市以来的新低。

　　华南某大型基金公司市场部人士也表示，今年以来债券型基金发行几乎降至冰点。“权益基金大发展及赚钱效应突出的背景下，债券基金发展明显放缓。叠加行业内产品同质化现象严重，而且市场环境也一般等因素，没有哪一家基金公司在对接机构资金方面有‘必胜’的把握，因此一旦机构资金流露出赎回的意向，基金公司就会选择以‘降价’的方式留住资金。”

　　业内人士认为，就目前大部分基金公司都调低管理费率、托管费率的现象来看，伴随着投资者机构化趋势以及公募行业竞争加剧，未来通过降低相关费率吸引投资者、抢占市场会成为一种趋势。