■记者郭建生

　　股市走牛，分级基金暴涨；股市下跌，分级基金比个股跌得还惨！不少投资者弄不太明白分级基金到底怎么回事？记者在此希望能让大家更好地理解分级基金。当然，这里所说的，主要是指具有杠杆“魔力”的B类分级基金。

　　那么，什么是分级基金呢？所谓分级基金，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值×A份额占比% + B类子基净值× B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身就是一个普通的基金。

　　下面记者试图以更形象的说法，让大家理解分级基金到底是咋回事。

　　分级基金分为B类基金和A类基金，他们分别是哥哥和弟弟。有一天，母亲把兄弟俩叫到跟前说，“我这里有200万元，你们兄弟俩每人100万元，拿去自己过日子吧。”母亲就是母基金，弟弟就是A类份额，哥哥就是B类份额。哥哥胆大激进，弟弟保守谨慎。

　　一天，哥哥说，“老弟，把你的100万元借给我去炒股，赌赢了赌亏了全算我的，我保证你的本金安全，另外每年给你5万元利息。你愿意吗？”弟弟说，“哎哟，不错哦。哥，尽管拿去！”

　　弟弟的本金怎么保障？万一哥哥输红了眼，自己100万元亏光了，再把弟弟的100万元也亏了怎么办？弟弟说，“我要每天收盘看一眼炒股账户，一旦总资金200万元亏到125万元（弟弟100万元，哥哥25万元），这时我就要抽走75万元。你拿剩下的50万元（兄弟俩各25万元）继续去炒股。”哥哥不加思索地说，“成交！”

　　于是，他们的约定中就有一个向下折算的条款。下折发生的条件：B份额的净值跌到0.25元时（分级基金的主流下折条件都差不多，个别的会是0.35元等）。折算的对象：母基金、A份额、B份额。折算的方式：将母基金、A份额、B份额的净值都折算为1，且折算前后A份额、B份额的比例保持1∶1不变。实例：哥哥（分级B）现在高溢价，总份额100万份，二级市场成交价格0.45元，总市值45万元，净值0.20元。按照和弟弟的约定触发下折后，哥哥净值变成1，份额从100万份骤减到20万份，总市值20万元，瞬间亏损超55%。

　　现实中，有的人压根不懂什么是分级基金，盲目听信别人的建议，那么受伤总是难免的。在网上看到有这样一位投资者，他的100万元理财资金到期了，客户经理推荐他买了一只医疗分级B类基金。客户经理说了，B类基金涨得快，分分钟就能翻倍呀！结果在股市暴跌之下，他的100万元就剩下不到10万元了。还有一些人，赌徒心态严重，总想博反弹。一位投资者，经过筛选以80万元投资了富国创业板B,结果在市场暴跌中亏了一半多忍痛离场。

　　对于分级基金来说，有一点记者必须在此提醒大家，那就是千万别在折算基准日买入已经公告下折的分级B，否则你的钱就相当于白扔了！证券投资市场告诉我们，分级B在临近下折点时往往反复出现波动，基金在最终下折前可能会经历数次濒临下折，但反复出现上涨的情况。这时候，就会有部分投机资金因判断市场上涨，而追逐高杠杆效应买入分级B。结果，往往大多是个悲剧。

　　至于已经买入者，对预计触发下折的分级B,应当果断卖出，彻底离场。如果因跌停无法卖出，可买相同份额的分级A，合并成母基金赎回。至于一些风险承受能力特别强的人，面临预计触发下折的分级B，还执意要去博反弹，本文在此就不予讨论了。

　　以上解说让你对分级基金还是“雾里看花”，那我也真是无能为力了，只能提醒你不参与为好。